兴业策略印尼镍出口海运受阻？霍尔木兹海峡风险搅动镍价，不锈钢产业链或受波及？

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　　一、霍尔木兹风云突变，镍价震荡寻方向

　　4 月 21 日，据长江有色金属网获悉，今日长江现货市场 1# 镍报价 139950-142950 元 / 吨，均价 141450 元 / 吨，较前一日下跌 1650 元，震荡下行态势明显。同日，霍尔木兹海峡局势骤紧：美军扣押伊朗货船，伊朗宣布重新限制航运，过去 36 小时内 35 艘船只在海峡掉头折返，航运风险急剧升级。这一突发地缘事件正搅动全球镍贸易格局，印尼镍矿和镍铁出口海运首当其冲，给依赖印尼镍供应的中国不锈钢产业链带来新变量。

　　二、内外宏观双重压制，镍价短期承压

　　内外宏观因素形成双重夹击，直接导致 4 月 21 日镍价震荡下行、承压明显。美元端，美国 “恐怖数据” 零售销售即将出炉，市场普遍预期数据偏强，带动美元指数震荡上行，而镍作为美元计价金属，直接受其压制，价格上行乏力。美股方面，纳指终结 13 连涨，三大指数集体收跌，市场风险偏好大幅降温，金属投机性买盘持续减弱，进一步拖累镍价走势。原油市场虽迎来暴涨，WTI 原油价格上涨，推升镍海运及冶炼成本，但短期镍市供需矛盾占据主导，成本传导效应滞后，难以抵消价格下行压力；叠加国内精炼镍产量环比增长 4%，而不锈钢需求复苏不及预期，下游补库意愿低迷、现货升水持续调降，供需偏弱格局进一步加剧镍价短期承压态势。

　　三、航运风险双刃剑，产业链影响深远

　　霍尔木兹海峡航运受阻，对镍价及不锈钢产业链形成 “成本支撑 + 供应扰动” 的双刃剑效应，影响深远。运输端，航运风险导致印尼镍矿至中国的海运周期大幅延长、运费激增，直接推升镍铁生产成本，为镍价提供中长期支撑。供应端，船舶通行受阻可能导致国内镍矿到港量下滑，加剧国内镍铁供应阶段性紧张，尤其对高度依赖印尼镍进口的不锈钢企业而言，原料供应压力显著增加。产业链传导上，镍价上涨将直接抬升不锈钢生产成本，一定程度缓解当前钢价偏弱下跌的压力，但终端需求疲弱的现状，仍会限制不锈钢价格的反弹空间，整个产业链需警惕供应扰动与需求不足的双重考验。

　　四、短期前瞻与操作建议

　　焦点前瞻：今晚美国零售销售数据和沃什提名听证将主导宏观情绪，霍尔木兹海峡航运动态需持续跟踪。

　　镍价预测：短期镍价或在 13.9-14.1 万元 / 吨区间震荡，下方支撑 13.8 万元 / 吨，上方压力 14.4 万元 / 吨。

　　产业链建议：不锈钢企业应密切关注海运动态和印尼出口数据，通过长协锁价、期货套保等方式对冲成本风险，同时优化原料库存结构，应对供应波动。

　　结语：霍尔木兹海峡风险虽短期未改变镍价下行趋势，但已为市场注入新变量，产业链需警惕供应扰动带来的成本上行压力，做好风险管控。

　　（注：个人观点，核心观点基于公开信息及市场推导，部分文段采用AI梳理，以上观点仅供参考，不做为入市依据）长江有色金属网

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